Scielo RSS <![CDATA[Estudios de economía]]> http://www.scielo.cl/rss.php?pid=0718-528620190001&lang=es vol. 46 num. 1 lang. es <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.cl/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.cl <![CDATA[El impacto de la crisis financiera en la eficiencia y desempeño de mercados latinoamericanos de acciones]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862019000100005&lng=es&nrm=iso&tlng=es Abstract: We analyze the impact of the most recent global financial crisis (GFC) on the seven most important Latin American stock markets. Our mean-variance analysis shows that the markets are significantly less volatile and, in general, investors prefer to invest in the post-GFC period. Our results from the Hurst exponent and runs and variance-ratio tests show that the randomness and efficiency have been improved after the GFC. The stochastic dominance test shows that the markets are efficient, there is no arbitrage opportunity due to the GFC in our studying period, and, in general, investors prefer investing in the post-GFC period. The results confirm that the 2008 global financial crisis does have some positive impacts on Latin American stock markets. Our findings provide important information for investors and market regulators in their decision making in investment and setting regulations.<hr/>Resumen: Este trabajo analiza el impacto de la crisis financiera global del 2008 en siete mercados accionarios latinoamericanos. Usando diversas técnicas, se demuestra que los mercados son menos volátiles, más eficientes, que no hay oportunidades de arbitraje y que los inversionistas prefieren invertir en el periodo posterior a la crisis. Nuestros hallazgos proveen información importante para inversionistas y reguladores. <![CDATA[Tolerancia al incumplimiento: ¿discreción en lugar de reglas simples?]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862019000100031&lng=es&nrm=iso&tlng=es Abstract: We argue that societies sometimes choose not to enforce the law to gain “flexibility”. Especially developing countries face a dilemma between discretion and commitment to only partially-contingent rules. Rules are good for incentives, but discretion may be more “flexible”. We embed this dilemma in a political model and show that citizens will not support strong enforcement institutions unless the state is able to commit to sufficiently sophisticated redistributive policies.<hr/>Resumen: Argumentamos que existen ocasiones en que las sociedades pueden elegir no hacer cumplir la ley para ganar “flexibilidad”. En particular, los países en desarrollo se enfrentan a un dilema entre discreción y compromiso a reglas parcialmente contingentes. Las reglas son buenas en términos de incentivos, pero la discreción brinda “flexibilidad”. Enmarcamos este dilema en un modelo político y mostramos que los ciudadanos no apoyan la aplicación de una fiscalización fuerte a menos que el Estado pueda comprometerse a políticas redistributivas suficientemente sofisticadas. <![CDATA[Resultados en el mercado de trabajo y políticas laborales en Bolivia: un enfoque de búsqueda y emparejamiento]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862019000100061&lng=es&nrm=iso&tlng=es Abstract: In this paper we assess the relationship between labor policies and market outcomes in Bolivia, accounting for a large informal sector mostly comprised of self-employed entrepreneurs. We calibrate a job search and matching model to reproduce labor market features in 2013, a period in which important labor policy changes were simultaneously active for the first time. We focus on some effects of three specific policies namely a 14th salary, minimum wage increases and contributions to a ‘solidary pension fund’ on the sorting of workers between unemployment, formal and informal employment, as well as on the formal wage schedule.<hr/>Resumen: En este documento analizamos la relación entre algunas políticas laborales y resultados del mercado laboral en Bolivia, prestando atención particular a la existencia de un amplio sector informal. Calibramos un modelo de búsqueda y emparejamiento para reproducir las características del mercado en 2013, periodo en el que tres recientes políticas laborales estuvieron vigentes simultáneamente por primera vez. Analizamos algunos de los efectos en el desempleo, la informalidad en el mercado y la distribución de salarios en el sector formal generados por el “Doble Aguinaldo”, el incremento del salario mínimo y las contribuciones obligatorias al “Fondo Solidario”. <![CDATA[Examinando efectos de rebalse de la política monetaria de Estados Unidos sobre los mercados accionarios europeos: un efecto de cambios de Markov]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862019000100089&lng=es&nrm=iso&tlng=es Abstract: This study empirically examines the spillover effect from US monetary policy to nineteen European economies using Markov-switching models. The results of the univariate Markov-switching models validate the presence of two distinct regimes for both US monetary policy and the stock markets. We find mixed results when applying the multivariate Markov-switching models. The results report a positive relationship between the US interest rate and developed stock markets except for the Finish, Swiss, Swedish and UK stock markets whereas our findings confirm a positive relationship with the developing stock markets except for the Slovenian and Ukraine stock markets. Importantly, the nature of this effect varies during the economic crisis period. This study also compares the spillover effect between Asian and European stock markets and concludes that the effect of US monetary policy varies from market to market, however, changes in US monetary policy have greater effects on developed markets.<hr/>Resumen: Este trabajo evalúa el efecto rebalse de la política monetaria de Estados Unidos en diecinueve economías europeas, utilizando modelos de cambios markovianos. Modelos univariados validan la presencia de dos regímenes, tanto para la política monetaria de Estados Unidos como de los mercados accionarios. Encontramos una relación positiva entre la tasa de Estados Unidos y los mercados accionarios de economías desarrolladas (con la excepción de Finlandia, Suiza, Suecia y Reino Unido) y mercados accionarios de países en desarrollo (excepto por Eslovenia y Ucrania). A su vez, la naturaleza de este efecto varía en períodos de crisis. El trabajo también compara el efecto rebalse entre economías asiáticas y europeas, demostrando que los efectos son distintos entre mercados. Sin embargo, la influencia de la tasa de interés de Estados Unidos es mayor en mercados desarrollados. <![CDATA[La cultura es un lujo en América Latina]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862019000100125&lng=es&nrm=iso&tlng=es Abstract: In this paper we use micro-data from income and expenditure surveys for seven Latin American countries. We estimate Engel equations and present stylized facts regarding cultural spending. Culture activities are a key indicator of a society development and therefore cultural spending decisions are illustrative of how individuals behave and interact within society. We find that culture behaves as a luxury good with income (expenditure) elasticities of cultural spending around 2. Further, we estimate elasticities for three components of cultural spending: spending in cinemas, theaters, music and dancing performances, spending in sports events and spending in other cultural activities. These expenditure elasticities are remarkably similar, also near 2. Additionally, we find that cultural spending is larger in urban areas, larger for households where the household head is a female and larger in household with more members but lower per child as the number of children increases. We find that cultural spending is positively correlated with the education level of the household head and that older household heads allocate a lower share of the budget to culture.<hr/>Resumen: En este trabajo utilizamos microdatos de encuestas de ingresos y gastos para siete países de América Latina. Estimamos ecuaciones de Engel y presentamos los hechos estilizados respecto del gasto cultural. Las actividades culturales son un indicador clave del desarrollo de la sociedad y, por tanto, las decisiones de gasto cultural son ilustrativas de cómo los individuos se comportan e interactúan dentro de ella. Encontramos que la cultura se comporta como un bien de lujo con elasticidades de ingreso (gasto) en el entorno de 2. Estimamos elasticidades para tres componentes del gasto cultural: gasto en cines, teatros, espectáculos de música y baile, gasto en eventos deportivos y gasto en otras actividades culturales. Estas elasticidades son notablemente similares entre sí, también cerca de 2. Adicionalmente, encontramos que el gasto cultural es mayor en áreas urbanas, mayor para hogares con jefe del hogar femenino y mayor en hogares más numerosos, aunque el gasto por niño es menor en los hogares con más hijos. Encontramos que el gasto cultural está correlacionado positivamente con el nivel de educación del jefe de hogar y que los jefes de familia de mayor edad asignan una menor proporción de su presupuesto a la cultura.