Scielo RSS <![CDATA[Estudios de economía]]> http://www.scielo.cl/rss.php?pid=0718-528620100001&lang=pt vol. 37 num. 1 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.cl/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.cl <![CDATA[<b>THE WELFARE COST OF EXTERNAL HABITS</b>: <b>A QUANTITATIVE ASSESSMENT</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862010000100001&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This paper quantifies the welfare cost of consumption externalities in an endogenous growth model with habit formation. Agent's utility depends on both current consumption and a reference consumption level determined by economy-wide average past consumption. Although utility may be lower in the presence of consumption externalities, the welfare loss relative to the efficient growth path is found to be very small. This result is extremely robust to variations in the parameter values. However, there are relatively important differences in the timing of the welfare loss and in generational welfare.<hr/>Este trabajo cuantifica la pérdida de bienestar en presencia de externalidades asociadas al consumo en un modelo de crecimiento conformación de hábitos. La utilidad depende del consumo actual y de un nivel de consumo de referencia determinado por el nivel medio de consumo pasado en la economía. Aunque la utilidad puede ser menor en presencia de externalidades asociadas al consumo, la pérdida de bienestar con respecto a la solución eficiente es muy reducida. Este resultado es robusto a variaciones paramétricas. Sin embargo, hay diferencias relativamente importantes en el timing de la pérdida de bienestar y en el bienestar generacional. <![CDATA[<b>WAGE BARGAINING AND PARTIAL OWNERSHIP</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862010000100002&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This paper analyzes wage negotiation between firms and unions when cross-participation exists at ownership level. We consider two shareholders and two firms: one firm is jointly owned by the two shareholders and the other is owned by a single shareholder. Labor is unionized and the firms produce substitute products. We show that partial ownership increases the bargaining strength of the firm owned by a single shareholder; although this firm pays lower wages produces less output than the other firm. Compared with the case in which each firm is owned by a single shareholder, partial ownership reduces the wage paid by firms, the output of industry and therefore employment. Whether firms obtain greater or lower profit depends on the degree to which goods are substitutes. In fact, we obtain the surprising result that when the degree to which goods are substitutes is low enough, the firm that is owned by a single shareholder makes more profit than the other firm.<hr/>Este artículo analiza la negociación salarial entre empresas y sindicatos cuando existe propiedad cruzada. Consideramos dos accionistas y dos empresas: una empresa es propiedad conjunta de los dos accionistas y la otra es propiedad de un único accionista. La mano de obra está sindicada y las empresas producen bienes sustitutivos. Mostramos que la propiedad cruzada incrementa la fuerza de negociación de la empresa propiedad de un único accionista; aunque esta empresa paga menores salarios produce menos que la otra. Comparado con el caso en que cada empresa es propiedad de un único accionista, la propiedad cruzada reduce el salario pagado por las empresas, el producto de la industria y por lo tanto el empleo. Que las empresas obtengan mayores o menores beneficios depende del grado en que los bienes son sustitutos. De hecho, obtenemos el resultado sorprendente de que cuando el grado en que los bienes son sustitutos es suficientemente bajo, la empresa que es propiedad de un único accionista logra mayores beneficios que la otra empresa. <![CDATA[<b><i>INCENTIVE SCHEMES AND INNOVATIVE PORTFOLIOS</i></b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862010000100003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt En el contexto de la administración delegada de carteras de inversión, este artículo caracteriza las propiedades que el esquema de compensación debe poseer para incentivar la selección de portafolios con alto riesgo y alto retorno esperado. En particular, se proporcionan condiciones que permiten esquemas remunerativos no monótonos que premian resultados extremos y castigan resultados moderados.<hr/>This article characterizes the properties of the compensation scheme of delegated portfolio management that would lead to the selection of high risk-high return portfolios. In particular, it provides conditions under which a non-monotone payment structure emerges as an optimal contract, which rewards extreme results and punishes moderate ones. <![CDATA[<b><i>PRIVATIZATION, COMPETITION FOR DEPOSITS AND PERFORMANCE IN BANKING</i></b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862010000100004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt En este artículo desarrollamos un marco micro económico para estudiar las relaciones entre la privatización, la competencia por depósitos y el desempeño bancarios. Particularmente analizamos la privatización bancaria cuando se permiten estrategias competitivas de los tipos Cournot y Stackelberg. Nuestros hallazgos muestran que ciertas condiciones son necesarias para justificarla bajo los siguientes criterios: (i) eficiencia, (ii) poder de mercado/estabilidad financiera y (iii) disponibilidad de consumo para los depositantes. También muestran que la privatización es relativamente sencilla de justificar cuando se permiten relaciones líder-seguidor en el sistema bancario. Incluso, los ingresos gubernamentales, por privatizar, son más altos cuando existen estas relaciones.<hr/>In this article, we develop a micro economic framework to study the relationships among privatization, competition for deposits and performance in banking. Particularly, we analyze banking privatization when competitive strategies of the Cournot and Stackelberg types are allowed. Our findings show that some conditions are necessary to justify it under the following criteria: (i) efficiency, (ii) market power/financial stability and (iii) consumption availability for depositors. They also show that privatizations are relatively easy to justify when leader-follower relationships are allowed in the banking system. Even government revenues, due to privatization, are higher when these relationships exist. <![CDATA[<b><i>ENTRY DETERRENCE, REPEATED AUCTIONS AND DIVISIBILITY OF THE OBJECT IN SALE</i></b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862010000100005&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Este trabajo analiza estrategias de disuasión de entrada en una secuencia de subastas tipo inglesa, con venta de múltiples derechos de producción. Esto, motivado por intentos de entrada infructuosos observados en algunas de las subastas anuales de derechos de pesca ocurridas desde inicios de los años 1990 en la pesquería industrial del Bacalao de Profundidad en Chile. Se analizan condiciones parametricas bajo las cuales las firmas incumbentes podrían haber logrado disuadir entrada en forma no cooperativa, o bien habrían requerido coludirse para tal fin. Se desarrolla un modelo con dos etapas de competencia. En la primera etapa se subastan secuencialmente múltiples derechos de pesca; en la segunda etapa, esos derechos se usan para competir en un mercado Cournot de bien homogéneo. El análisis se focaliza en la relación entre número de incumbentes, fuentes de ventaja competitiva para éstos y el número y tamaño productivo de múltiples derechos de pesca en venta. El énfasis está en analizar cómo la divisibilidad del objeto en venta afecta las posibilidades de los incumbentes para disuadir la entrada de nuevos rivales.<hr/>This paper analyzes entry deterrence strategies at sequential multi-unit English-type repeated auctions, motivated by entry deterrence observed at a series of yearly auctions of fishing rights occurring since the early 1990s in the Chilean Sea Bass industrial fishery. It analyzes parametric configurations under which incumbent firms may have followed non-cooperative entry deterrence strategies or else may have colluded for that purpose. A two-stage competition model is developed. In the first stage, there occurs sequential auctioning of multiple fishing rights; in the second stage, production rights are used to compete in a homogeneous-good Cournot market. The analysis focuses on the relationship between the number of incumbents, sources of competitive advantage for them (relative to potential entrants) and the number and productive size of the multiple production rights in sale. The core of the analysis lies in answering how does the divisibility of the object(s) in sale affect the possibilities of incumbent firms for deterring the entry of new rivals.