Scielo RSS <![CDATA[Revista de análisis económico]]> http://www.scielo.cl/rss.php?pid=0718-887020150002&lang=pt vol. 30 num. 2 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.cl/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.cl <![CDATA[<b>The yield curve in information under unconventional monetary policies</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000200001&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This paper attempts to address the question of how unconventional monetary policies affected the market expectations regards the expected path of the monetary policy rate and economic growth in countries where some kind of unconventional monetary policies were applied. The approach used is to compare the implicit expectations in the yield curve with market surveys (for the expected path pf monetary policy rate) and econometric models (for economic growth) and evaluate the accuracy of each forecast at different horizons. We conclude that in the period where unconventional monetary policies were applied, the yield curve provided relevant additional information to forecast the monetary policy rate and economic growth, especially in developed economies.<hr/>Este artículo intenta abordar la interrogante sobre cómo las políticas monetarias no convencionales afectaron las expectativas de mercado sobre la trayectoria esperada de la tasa de política monetaria y el crecimiento económico en países donde algún tipo de política monetaria no convencional fueron aplicadas. El enfoque utilizado en este trabajo compara las expectativas implícitas de la curva de rendimiento con encuestas de mercado (para la tasa de política monetaria) y modelos econométricos (para el crecimiento económico) y así evaluar la precisión de cada una para proyectar a diferentes horizontes. Se concluye que en dicho periodo donde se aplicaron políticas no convencionales, la curva de rendimiento entregó información relevante a la hora de proyectar tanto la tasa de política monetaria como el crecimiento, especialmente en países desarrollados. <![CDATA[<b>Financial risk of Uruguayan Households</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000200002&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This study analyzes the financial risk of Uruguay households using the first nationally representative Uruguayan financial survey. The objective of this work is twofold. First, we simulate the impact on the finance of Uruguayan households of a negative income shock similar to the one experienced in 2002, finding that the financial risk is mild. We estimate a 175% increases in the number of households with financial burden higher than 0.75. Despite this big raise, this group is 10% of the population. Furthermore, the debt level is low in international terms. Secondly, we analyze over indebtedness among Uruguayan households. We observe that some variables are correlated with the fact of being over indebted. Nevertheless, when using the burden financial ratio as dependent variable we find that few variables can significantly explain it.<hr/>Este estudio analiza el riesgo financiero de los hogares de Uruguay utilizando la primera encuesta financiera uruguaya representativa a nivel nacional. El objetivo de este trabajo es doble. En primer lugar, se simula el impacto en las finanzas de los hogares uruguayos de un shock negativo a los ingresos similar al experimentado en 2002, encontrando que el riesgo financiero es leve. Estimamos un aumento del 175% en el número de hogares con carga financiera superior a 0,75. A pesar del importante crecimiento, este grupo representa solo el 10% de la población. Además, el nivel de deuda es bajo en términos internacionales. En segundo lugar, se analiza el sobreendeudamiento de los hogares uruguayos. Encontramos que algunas variables se correlacionan con el hecho de estar sobreendeudado. Sin embargo, cuando se utiliza como variable dependiente el ratio de carga financiera a ingreso encontramos que pocas variables pueden significativamente explicarlo. <![CDATA[<b>The importance of financial institutions for the development of the Brazilian Amazon</b>: <b>An application of the social accounting matrix</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000200003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt The fundamental purpose of this article is intended to measure the economic impacts that the regional financial institutions are providing along the chain of values of the productive activities located in the Brazilian Amazon and their impacts on economic activities through the Social Accounting Matrix. The main conclusion is that to break the status quo in the region, it is necessary to set a national regional development policy that favors the formation of vertically integrated production chains and a trade policy that encourages the export of most products value-added so that the benefits arising can be internalized in the Brazilian Amazon in the form of income and employment.<hr/>El propósito fundamental de este artículo es pretender medir el impacto económico que las instituciones financieras regionales están proporcionando a lo largo de la cadena de valor de las actividades productivas ubicadas en la Amazonia brasileña y su impacto en las actividades económicas mediante la Matriz de Contabilidad Social. La principal conclusión es que para romper el statu quo en la región, es necesario establecer una política nacional de desarrollo regional que favorezca la formación de cadenas productivas integradas verticalmente y una política comercial que fomente la exportación de la mayoría de productos de valor agregado para que los beneficios derivados puedan ser internalizados en la Amazonia brasileña en forma de ingresos y empleo. <![CDATA[<b><i>Direct and indirect effect of the dispersion of industrial emissions on enviromental regulation</i></b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000200004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt The Concepción Metropolitan Area in Southern Chile has been showing high ambient concentrations of fine particulate matter due to its significant industrial activity. Therefore, this study analyzes various regulatory scenarios in order to help reduce the atmospheric emissions from the industrial activities. Unlike the standard methodology, the source location and the atmospheric conditions were included in the analysis to establish the contribution of these sources to the ambient levels of PM2.5 observed in the populated Concepción Metropolitan Area. The results show that if only the direct impact of emissions is considered, the potential reduction in PM2.5 concentration is underestimated and the total reduction costs are overestimated. We conclude that if the indirect impacts of the industrial emissions are not considered in the analysis, there will be an excessive or insufficient regulation on the industrial activities in the air pollution strategies implemented in the Air Pollution management plans of Chile.<hr/>Concepción Metropolitano en Chile presenta altas concentraciones de material particulado fino, atribuible en parte a su importante actividad industrial. Por lo anterior, se analizan diversos escenarios regulatorios que ayudarían a reducir la contaminación generada por las industrias. A diferencia de la metodología estándar, se estudia cómo la localización de las fuentes emisoras y condiciones de dispersión del contaminante en el aire generan un impacto indirecto relevante sobre las concentraciones de otras comunas aledañas. Los resultados arrojan que cuando se considera solo el impacto directo de las emisiones, se subrepresenta el potencial de reducción en las concentraciones de material particulado fino y se sobreestiman los costos totales de reducción. Así, es posible concluir que existiría exceso o falta de regulación sobre las industrias si no se incorporan en los análisis los impactos indirectos de las emisiones en las medidas evaluadas en los planes de descontaminación aplicados en Chile.