Scielo RSS <![CDATA[Revista de análisis económico]]> http://www.scielo.cl/rss.php?pid=0718-887020150001&lang=pt vol. 30 num. 1 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.cl/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.cl <![CDATA[<strong>Emission control technologies and availability of natural gas as options for reducing emissions of fine particulate matter (PM<sub>2.5</sub>) in the Concepcion Metropolitan area</strong>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000100001&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Current air pollution episodes from fine particulate matter (PM2.5) in the Concepción Metropolitan Area generate a necessity to assess alternatives to reduce these emissions under different regulatory schemes. The study shows that for greater availability of natural gas at low prices, fuel substitution would be an attractive alternative for the industrial facilities. In particular, for those industrial facilities using fuel oil, fuel substitution for natural gas may occur even without regulatory requirements due to cost savings. For those equipment that use biomass as an energy source, fuel substitution may occur depending on fuel prices and regulatory requirements, while boilers that uses coal are likely to implement an emission control technology.<hr/>La contaminación por material particulado fino (MP2,5) en el Concepción Metropolitano hace necesario analizar las alternativas para reducir estas emisiones bajo distintos esquemas regulatorios. El estudio demuestra que si existiese una mayor disponibilidad de gas natural a precios competitivos, el cambio de combustible sería una alternativa muy atractiva. En particular, las fuentes que utilizan combustibles líquidos se cambiarían incluso sin exigencias regulatorias por el ahorro de costos en energía, las fuentes que utilizan madera se cambiarían dependiendo del precio relativo de los combustibles y las exigencias regulatorias, mientras las fuentes a carbón optarían por tecnologías de abatimiento. <![CDATA[<strong>Coordination problems and </strong><em><b>Delays</b></em><strong> in countries' entry into advanced integration agreements</strong>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000100002&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt In this paper we model the incentives and coordination problems related to the entry into advanced integration agreements (i.e. Economic and Monetary Union) by applying dynamic coordination games. We assume a set of candidate countries to join the agreement and analyze the coordination failures that prevent the realization of the Pareto-optimal equilibrium, which implies that all countries enter in the first period of the game given that no gains from delay exist. We conclude that one way to achieve the second-best equilibrium, which minimizes delay, requires that a subset of countries cooperate to join the agreement in the first period of the dynamic game, becoming therefore a dominant strategy for the rest to enter a period later.<hr/>En este trabajo modelamos los incentivos y problemas de coordinación relacionados con la entrada a acuerdos avanzados de integración (i.e. unión económica y monetaria) aplicando juegos dinámicos de coordinación. Suponemos un conjunto de países candidatos a integrar el acuerdo y analizamos las fallas de coordinación que impiden la realización del equilibrio óptimo, el cual implica que todos ingresan en el primer periodo del juego al no existir ganancias asociadas al retraso. Concluimos que una forma de alcanzar el segundo mejor equilibrio, el cual minimiza el retardo, implica que un subgrupo de países cooperen para ingresar en el primer periodo del juego dinámico, volviendo así una estrategia dominante para el resto efectuar el ingreso un periodo más tarde. <![CDATA[<b>Stock market development and economic performance</b>: <b>The case of Mexico</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000100003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt We evaluate the association between stock market development and the aggregate economy for the long-run and the short-run. We perform cointegration and common cycle tests considering various stock market indicators, real GDP and industrial production for the Mexican economy. While controlling for structural breaks in the series, we identify the existence of common trends but not common cycles. Specifically, stock market activity and real variables exhibit a positive and significant relationship in the long-run; however, they appear to have different responses to transitory shocks. These results confirm that stock market development is conducive to economic growth.<hr/>Se evalúa la relación entre el desarrollo del mercado accionario y la economía agregada para el largo y corto plazos. Se llevan a cabo pruebas de cointegración y ciclos comunes considerando indicadores del mercado accionario, PIB real y producción industrial para la economía mexicana. Identificamos la existencia de tendencias comunes pero no ciclos comunes, aun controlando por cortes estructurales. Específicamente, la actividad del mercado accionario exhibe una relación positiva y significativa con el sector real en el largo plazo, pero responde de manera distinta a choques transitorios. Los resultados confirman que el desarrollo del mercado accionario conlleva al crecimiento económico. <![CDATA[<b>Classical probability of overfitting with information criteria</b>: <b>Estimations with chilean macroeconomics series</b>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702015000100004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This paper provides, via Monte Carlo simulations, estimates of the classical probability of overfitting under an autoregressive environment (AR), using the information criteria (IC) of Akaike, Schwarz and Hannan-Quinn (AIC, BIC and HQ), calibrated with Chilean data of total inflation, core inflation, IMACEC, and monthly return of the nominal exchange rate Chilean peso-American dollar. This probability corresponds to the number of times when a candidate model has a strictly greater number of coefficients than the true model, divided by the total number of searches. The results indicate that the increased risk of overfitting is obtained with the AIC, followed by HQ and finally the BIC. The highest probability of overfitting is achieved with the AIC, reaching 32 and 30% with the exchange rate and IMACEC, respectively, followed by 25 and 22% for total and core inflation. Considering the three IC, it is more likely to obtain an overfitted model by just one coefficient. Also, it is more likely that the overfitting does not exceed 10 coefficients. These results are important as quantifying the extent to which these variables are subject to overfitting risk when represented by AR models. The potential problems carried by overfitting includes: (i) the spurious regression, (ii) distort the estimation of impulse response function, and (iii) affect the predictive accuracy of the variable of interest. The latter problem is analyzed in detail.<hr/>En este trabajo se estima mediante simulaciones de Monte Carlo la probabilidad clásica de sobreajuste, en un ambiente autorregresivo (AR), con los criterios de información (CI) de Akaike, Schwarz y Hannan-Quinn (AIC, BIC y HQ), calibradas con los datos chilenos de inflación total, inflación subyacente, IMACEC y el retorno mensual del tipo de cambio nominal peso-dólar estadounidense. Esta probabilidad corresponde al número de veces en que un modelo candidato posee estrictamente un mayor número de coeficientes que el modelo verdadero, dividido por el número total de búsquedas. Los resultados indican que el mayor riesgo de sobreajuste se obtiene con el AIC, seguido por el HQ y finalmente el BIC. Las probabilidades más altas de sobreajuste se alcanzan con el AIC, llegando a un 32 y un 30% con el tipo de cambio y el IMACEC, respectivamente, seguidas por un 25 y 22% para la inflación total y subyacente. Considerando los tres CI, la mayor probabilidad siempre se obtiene solamente con un coeficiente de sobreajuste. Asimismo, es más probable que el sobreajuste no exceda a los 10 coeficientes. Estos resultados son importantes en la medida que cuantifican el riesgo al cual se está sometido al modelar dichas variables mediante representaciones AR. Dentro de estos potenciales problemas están: (i) el de regresión espuria, (ii) distorsionar la estimación de la función de impulso-respuesta, y (iii) perjudicar la precisión predictiva de la variable de interés. Este último problema es analizado en detalle.