Scielo RSS <![CDATA[Revista de análisis económico]]> http://www.scielo.cl/rss.php?pid=0718-887020170002&lang=en vol. 32 num. 2 lang. en <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.cl/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.cl <![CDATA[THE DETERMINANTS OF ELECTRICITY SPOT PRICE IN THE CENTRAL INTERCONNECTED SYSTEM OF CHILE]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702017000200003&lng=en&nrm=iso&tlng=en Resumen: Este estudio tiene como objetivo encontrar los determinantes del precio spot de la electricidad en Chile y caracterizar su disminución significativa entre el 2015 y 2016. Para ello se emplea un modelo de VAR con datos semanales 2011-2016 y un análisis de descomposición de varianza de costo marginal ante distintos shocks de las variables del modelo. Los principales resultados muestran que las variables generación hidroeléctrica, y aportes de gas y carbón, explican entre el 50%-75% de la varianza del costo marginal, dejando entre 25%-50% para el resto de factores, como incremento de aportes ERNC y menor generación diésel, entre otros.<hr/>Abstract: This paper aims to identify the key determinants of Chilean spot power price and assess their relative importance in recent price decline. To do so, we use a VAR model with weekly data between the years 2015-2016 and variance decomposition analysis to attribute variations of marginal cost to different shocks. The results show that while the availability of water for hydropower and lower fuel prices are important for explaining power spot prices, they only account for 50%-75% of the marginal cost's variance, leaving 25%-50% to other factors, such as more renewable generation and lower generation from oil sources, among other factors. <![CDATA[ALLOCATION OF USUFRUCT RIGHTS IN INFORMAL MARKETS: EVIDENCE FROM THE STREETS]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702017000200039&lng=en&nrm=iso&tlng=en Resumen: Analizamos los resultados de una política de asignación masiva de derechos de usufructo a los cuidacoches, personas que desempeñan tareas de vigilancia de vehículos aparcados en las calles. Sorprendentemente, a pesar del costo reducido y los considerables beneficios de adquirir legalmente el derecho de usufructo sobre la cuadra, la mitad de los potenciales beneficiarios han rechazado la suscripción a ese programa. Con el fin de entender este mercado y la movilidad entre estar en el marco legal o fuera de la ley, construimos una base de datos inédita que contiene información económica y sociodemográfica de los cuidacoches en Montevideo. En los resultados encontrados se destacan cuatro observaciones: la heterogeneidad en las razones de aceptación o rechazo del marco legal diseñado para los cuidacoches; la protección del derecho de usufructo sobre la cuadra como el beneficio principal percibido de adecuarse al marco legal; la aspiración a cambiar de trabajo de la inmensa mayoría, y la capacidad de ahorro reducida.<hr/>Abstract: We analyze the results of a policy of massive allocation of usufruct rights to cuidacoches: persons performing surveillance of parked vehicles in the streets. Surprisingly, despite the low cost and the considerable benefits to legally acquiring the right of use on the block, half of the potential beneficiaries have rejected the subscription to the program. In order to understand this market and the mobility between being in the legal framework or outside the law, we built a unique database containing economic and sociodemographic information from cuidacoches in Montevideo. We highlight four findings: the heterogeneity in the reasons for accepting or rejecting the legal framework; the protection of the right of usufruct on the block as the main perceived benefit of complying with the legal framework; the desire to change jobs for the vast majority, and the low saving capacity. <![CDATA[INTERGENERATIONAL MOBILITY AND PUBLIC SPENDING IN ARGENTINA]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702017000200065&lng=en&nrm=iso&tlng=en Resumen: • El principal objetivo de este artículo es determinar el efecto que tiene el gasto público sobre la movilidad socioeconómica intergeneracional (MI) en Argentina. Asimismo se analiza su impacto respecto de la brecha de movilidad observada entre los hijos de distintos entornos socioeconómicos familiares. La estrategia de identificación empleada consiste en explotar la variabilidad temporal del gasto público. Los resultados obtenidos sugieren que el gasto público aumenta la MI. Este efecto es mayor cuando se incrementan las categorías del gasto más directamente relacionadas con el capital humano de los niños y adolescentes. Pero las magnitudes de los efectos estimados son modestas.<hr/>Abstract: • The main objective of this article is to determine the effect of public spending on intergenerational socioeconomic mobility (MI) in Argentina. Also analyzes their impact on the mobility gap observed between children from different socioeconomic backgrounds family. The identification strategy used is to exploit the temporal variability of public spending. The results suggest that public spending increases MI. This effect is higher when spending categories most directly related to the human capital of children and adolescents are increased. But the magnitudes of the estimated effects are modest. <![CDATA[TESTING ASSORTATIVE MATING: EVIDENCE FROM ARGENTINA]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702017000200109&lng=en&nrm=iso&tlng=en Abstract: In this paper we test the positive -assortative- mating (PAM) hypothesis that posits that marriages can be positively sorted along the couple’s education using Argentinian data. Using a regression approach, we find that the effect of husband’s education on wife’s education is positive and significant. Then, we empirically verify if the observed matching distribution is super-modular, i.e., the local log odds ratios of education are all positive. We conclude that the data (weakly) supports Becker’s positive assortative mating hypothesis in Argentina. The model that best describes marriage formation is more consistent with preference for own type rather than with PAM.<hr/>Resumen: En este trabajo testeamos la hipótesis acerca del emparejamiento selectivo positivo (PAM) en Argentina. Con un enfoque paramétrico encontramos que el efecto de la educación del esposo sobre la de su esposa es positivo y significativo. Luego, con un enfoque no paramétrico verificamos empíricamente si la distribución de emparejamiento observada de las parejas es supermodular, i.e., si los ratios locales logarítmicos son todos positivos. Nuestra evidencia apoya (en forma débil) la teoría de Becker respecto del emparejamiento positivo. El modelo que mejor describe los matrimonios es más consistente con uno de preferencias por el propio tipo que con uno de PAM. <![CDATA[AN ANALYSIS OF THE IMPACT OF EXTERNAL FINANCIAL RISKS ON THE SOVEREIGN RISK PREMIUM OF LATIN AMERICAN ECONOMIES]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-88702017000200131&lng=en&nrm=iso&tlng=en Abstract: This article presents a quantification of the response of the sovereign risk premium (EMBI) of a group of Latin American countries, to unexpected changes (shocks) in external financial variables. The main contribution of the paper is to use the estimated parameters of a vector autoregression (VAR) model using a special Cholesky variance-covariance decomposition as a tool for risk scenario’s assessment. The proposed interpretation of the estimated matrix allows for the quantification of the impact of more than one shock and also to quantify spillovers. A VAR is estimated for each country (Colombia, Chile, Mexico, and Peru) in monthly frequency that includes China’s and Brazil’s EMBI, the global volatility index (VIX), plus the value of the dollar against a basket of currencies (Broad Index) and a proxy of the slope of the US Treasury yield curve (Spread US). The VIX and Broad Index shocks turn out to have a relatively homogenous effect on each country’s EMBI, while shocks to the China and Brazil EMBI are more heterogeneous. For the case of Chile, we further study three alternative risk scenarios, incorporating the copper price as an additional variable. The most disruptive scenario at the time when the shock hits is the “Volatility driven” one. Nevertheless, it is the “Emerging markets” scenario (namely one with simultaneous shocks to China’ and Brazil’s EMBI) the one with the most harmful dynamics, as it dyes out slower. Finally, a “Copper price bust” scenario, in which the price of copper drops significantly in addition to a shock to the EMBI China, is the one with the least effect as the price of copper is relatively less affected by shocks to other variables, displaying lower spillovers.<hr/>Resumen: Este artículo cuantifica la respuesta del premio por riesgo soberano (EMBI) de un grupo de países latinoamericanos a cambios inesperados (shocks) de variables financieras externas. La principal contribución de este artículo es la aplicación de los parámetros estimados de un modelo de vector autorregresivo (VAR) utilizando una descomposición especial de la matriz de varianza- covarianza como una herramienta de análisis de escenarios de riesgo. La interpretación propuesta de la matriz estimada permite la cuantificación del impacto de más de un shock y cuantificar el efecto derrame. Se estima un vector autorregresivo para cada país (Colombia, Chile, México, y Perú) en frecuencia mensual incluyendo el EMBI de China y Brasil, un índice de volatilidad global (VIX), el precio del dólar respecto de una canasta de monedas (Broad Index), y una proxy de la curvatura de la Tasa de Bonos Soberanos de EE.UU. (Spread US). Los shocks del VIX y del Broad Index poseen un efecto relativamente homogéneo en el EMBI de cada país, mientras que los shocks del EMBI de China y Brasil son más heterogéneos. Para el caso de Chile, se analiza también la respuesta en tres escenarios de riesgo, incorporando el precio del cobre como variable adicional. El escenario más disruptivo al momento de enfrentar el shock es el denominado “Aumento en Volatilidad”. Sin embargo, el escenario denominado “Economías Emergentes” (esto es, shocks simultáneos al EMBI de China y de Brasil) es el que presenta la dinámica más perjudicial, debido a que se diluye más lento. Finalmente, el escenario de “Decaimiento del Precio del Cobre”, en el que el precio del cobre cae significativamente junto con un shock en el EMBI China, es el de menor efecto, porque el precio del cobre afecta relativamente menos al resto de las variables, exhibiendo un menor efecto derrame.