Scielo RSS <![CDATA[Estudios de economía]]> http://www.scielo.cl/rss.php?pid=0718-528620160001&lang=pt vol. 43 num. 1 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.cl/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.cl <![CDATA[<strong><i>Analysis of the residential demand of basic Services in Spain using a censored QUAIDS model</i></strong>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862016000100001&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt El presente artículo analiza la demanda residencial española en los bienes que forman parte de los servicios básicos del hogar (electricidad, gas natural y agua potable) en 2012. El análisis se realiza utilizando un modelo QUAIDS adaptado para tratar la censura en el consumo de gas natural según el enfoque de Tauchmann (2010), uno de los últimos avances en esta materia. Los resultados muestran que la demanda de electricidad y agua potable es menos sensible a las variaciones de sus precios e ingreso residencial que la demanda de gas natural.<hr/>This paper analyses the Spanish residential demand of a bundle of goods conforming the basic services of the households (i.e. electricity, natural gas and drinking water) in 2012. The analysis is made using a QUAIDS model modified in order to consider the censoring in the consumption of natural gas following the approach of Tauchmann (2010), one of the latest advances in this field. The results show that the demand for electricity and drinking water is less sensitive to the variations in prices and household’s income than that of natural gas. <![CDATA[<strong>The new hybrid value at risk approach based on the extreme value theory</strong>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862016000100002&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt In this paper the authors introduce a new hybrid approach based on the Extreme Value Theory (EVT) to joint estimation of Value at Risk (VaR) and Expected Shortfall (ES) for high quantiles of return distributions. The approach is suitable for measuring market risk in the emerging markets. It is designed to capture the empirical features of returns with emerging markets, such as leptokurtosis, asymmetry, autocorrelation and heteroscedasticity.<hr/>Este trabajo introduce un nuevo enfoque híbrido basado en la teoría de valores extremos para la estimación conjunta de valor al riesgo (Value at Risk, VaR) y expectativa de caída (Expected Shortfall, ES) para cuantiles superiores de la distribución de retornos. Este enfoque es apropiado para medir el riesgo de mercádo en mercados emergentes y esta diseñado para capturar sus regularidades empíricas: leptokurtosis, asimetría, autocorrelación y heteroscedasticidad. <![CDATA[<strong>Relationship between leverage and the bargaining power of labor unions</strong>: <strong>evidence from theoretical and empirical perspectives</strong>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862016000100003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This study examines whether a firm’s leverage can be used strategically to improve its bargaining position with an organized labor union using samples of non-financial firms listed on the Korean Stock Exchange (KSE) from 1999 to 2013. Through empirical testing, we find that the portfolio with the lowest union labor coverage has the lowest leverage, while the portfolio with the highest union labor coverage has the highest leverage. We also find that collective bargaining power positively affects leverage through the regression of leverage on the bargaining power of the labor union, regardless of the analysis methods, such as static and dynamic models. With a robustness test model that used the industry adjusted labor union concentration index (IUCI), we obtain evidence that collective bargaining power positively influences leverage, which corresponds with the regression results. In conclusion, we suggest the existence of evidence demonstrating that variables related to labor unions affect leverage levels, as suggested in previous studies.<hr/>Este trabajo analiza si una firma puede utilizar estratégicamente su apalancamiento para mejorar su posición negociadora con un sindicato. Para ello se utiliza información del mercado accionario de Corea para el periodo 1999-2013, encontrando una relación creciente entre cobertura sindical y apalancamiento. También se encuentra que el mayor poder en negociaciones colectivas afecta positivamente al apalancamiento. <![CDATA[<strong>An examination of short-run performance of IPOs using Extreme Bounds Analysis</strong>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862016000100004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This paper estimates the short-run performance of IPOs issued on the Karachi Stock Exchange in Pakistan. The present study extends the existing literature concentrating on the degree of underpricing over a 3-month period lasting from the listing date to the 3-month anniversary showing significant evidence of IPO underpricing. The analyses support the investors’ sentiment and underwriters’ prestige hypothesis but not ex-ante uncertainty. The EBA technique has been used to examine fifteen explanatory variables of IPO underpricing. The study finds that the aftermarket risk level of the IPO, the oversubscription ratio, the offer price, the return on assets, post issue promoters’ holding and size of the firm are six robust determinants of IPO underpricing.<hr/>Este trabajo estudia el desempeño de corto plazo de las ofertas públicas iniciales de acciones en la bolsa de Karachi (Pakistán), mostrándose subvaluaciones de precios desde la fecha de la oferta hasta los tres meses. Se encuentra soporte a las hipótesis de percepción y prestigio, pero no de incertidumbre ex ante. La técnica de análisis de límites extremos permite analizar quince potenciales determinantes de la subvaluación de manera robusta. <![CDATA[<em><b>Methodology to compare front-end load and balance fees in pensión funds</b></em>]]> http://www.scielo.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0718-52862016000100005&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt En el presente artículo se desarrolla una metodología en tiempo discreto para comparar esquemas de cobro de comisiones por saldo y flujo (sueldo) en la fase de acumulación de un fondo de pensiones bajo capitalización individual. Asimismo, mediante distintos métodos se estudia el efecto de incluir el riesgo y la densidad de cotización en el desempeño e idoneidad de los tipos de comisión antes mencionados. Finalmente, se realiza una aplicación práctica de la metodología en el Sistema Privado de Pensiones del Perú.<hr/>In the present article we develop a discrete-time methodology to compare front-end load and balance fees in the accumulation phase of a defined-contribution pension fund under the system of individual accounts. Additionally, using various methods, we study the effect of considering risk and density of contributions in the performance and suitability of the aforementioned types of fees. Finally, we perform a practical application of the methodology to the Peruvian Private Pension System.